La gigantesca «ballena Bitcoin» emerge con una participación transformadora de $ 1 mil millones, respaldada por comerciantes legendarios

Es curiosamente apropiado que el día en que bitcoin finalmente supere los $ 20,000, un nivel psicológico crítico establecido por primera vez durante la fusión de diciembre de 2017, nos enteramos de que una ballena bitcoin masiva nueva y anteriormente desconocida, que resulta ser uno de los fondos de cobertura más respetados actualmente opera, tiene el respaldo de comerciantes legendarios y es un invitado frecuente en estas páginas; ha estado acumulando silenciosamente una gran cantidad de bitcoins … unos $ 1 mil millones por valor.

Según Erik Shatzker de Bloomberg , un fondo de cobertura especializado en apuestas de volatilidad, uno con el que los lectores habituales de Zero Hedge están muy familiarizados, se ha convertido en uno de los mayores inversores en Bitcoin después de comprar silenciosamente más de $ 600 millones en criptomonedas en los últimos meses y unir fuerzas. con el legendario comerciante Alan Howard, cofundador de Brevan Howard Asset Management.

Haciéndonos eco de lo que hemos dicho repetidamente en los últimos meses, es decir, que el siguiente tramo más alto en bitcoin vendrá como consecuencia no de una persecución minorista continua, sino debido a la rotación institucional hacia la criptomoneda (para otro ejemplo de esto, consulte » 169 años de edad Mass Mutual compra $ 100 millones en Bitcoin «), Eric Peters, director ejecutivo de One River Asset Management, le dijo a Bloomberg que creó una nueva compañía para aprovechar el creciente interés en las criptomonedas entre los inversores institucionales. Además de sus compras iniciales, One River Digital Asset Management tiene compromisos que llevarán sus tenencias de Bitcoin y Ether a aproximadamente $ 1 mil millones a principios de 2021.

“Va a haber una asignación generacional a esta nueva clase de activos”, dijo. “Los flujos apenas han comenzado”.

Tiene razón, y como dijimos la semana pasada : «Una a una, las grandes instituciones se están acumulando en bitcoin».

Justo después de la primera corrección modesta de Bitcoin desde el inicio de su rally de marzo, que provocó un divertido colapso de Twitter por parte de Nouriel Roubini, informamos que uno de los administradores de activos de renta fija más grandes del mundo, Guggenheim Partners, se subió al tren de bitcoin cuando anunció que era reservándose el derecho de su Fondo de Oportunidades Macro de $ 5.3 mil millones a invertir en Grayscale Bitcoin Trust, cuyas acciones se invierten únicamente en Bitcoin, y rastrear el precio del activo digital menos las tarifas y gastos.

La adopción (parcial) de Bitcoin por parte de Guggenheim tras el anuncio de PayPal unas semanas después de que había habilitado transacciones criptográficas para todos sus clientes, provocando el último tramo más alto en bitcoin. También se produjo tras el apoyo entusiasta de inversores legendarios como Paul Tudor Jones y Stan Druckenmiller, y después de la «otra» empresa de Jack Dorsey, Square, que dijo en octubre que compró 4.709 bitcoins, por un valor aproximado de 50 millones de dólares, alrededor del 1%. de los activos totales de Square.

Pero el «pionero» más grande en el espacio fue la empresa de inteligencia empresarial MicroStrategy, que el 11 de agosto conmocionó a todo el mundo cuando anunció que había invertido los 250 millones de dólares de sus fondos de cobertura de inflación planificados en la moneda digital. Luego, la semana pasada, no contento con el rendimiento del 100% que sus acciones han generado desde entonces, el viernes MicroStrategy anunció que había comprado aún más Bitcoin, primero en forma de $ 50 millones en compras directas y luego, el miércoles, la compañía aumentó un $ 400. millones ofreciendo deuda a $ 550 millones, cuyos ingresos se utilizarían para comprar aún más bitcoins.

Más están siguiendo: de la noche a la mañana, la venerable compañía de seguros de vida de Massachusetts Mutual, más conocida como MassMutual, dijo que compró $ 100 millones en Bitcoin para su fondo de inversión general, según Bloomberg . La aseguradora mutua, que existe desde 1851, también adquirió una participación minoritaria de $ 5 millones en NYDIG, una subsidiaria de Stone Ridge que brinda servicios de criptomonedas a instituciones, según un comunicado. NYDIG, que ya mantiene más de $ 2.3 mil millones en criptoactivos para clientes, brindará servicios de custodia para Bitcoins de MassMutual.

Como llegamos a la conclusión de que «el precio de Bitcoin se ha más que duplicado este año, y alcanzó un máximo histórico a principios de este mes; a medida que más instituciones cambien a criptos, el precio solo subirá». Tuvimos que esperar solo 3 días para que se comprobara que teníamos razón.

Peters dijo que desconfiaba de provocar un aumento en los precios de Bitcoin o Ether, ya que estaba construyendo silenciosamente su posición inicial. Describió ejecutar sus operaciones de la manera más discreta posible y terminar todas las compras en noviembre antes de que Bitcoin alcanzara los $ 16,000.

La inversión en bitcoin es un punto de partida para el vol-especialista: la compañía, que fue fundada por Peters en 2013, One River emplea volatilidad y estrategias de seguimiento de tendencias en un esfuerzo por ganar dinero ya sea que los precios de los activos estén subiendo o bajando. Como se informó a principios de este año, su Long Volatility Fund y Dynamic Convexity Fund aumentaron durante la venta masiva del coronavirus en marzo y han subido un 33% y un 40% este año, respectivamente. El AUM total de la empresa es de aproximadamente $ 1.6 mil millones; asumimos que sus tenencias de bitcoins no están incluidas en este número.

Peters, de 54 años, cuya información del mercado aparece semanalmente en su sitio web , dijo que se sintió atraído por los activos digitales por las mismas razones por las que anticipa una mayor volatilidad en los mercados financieros: ahora que las tasas de interés en el mundo desarrollado son iguales o inferiores a cero, el gasto fiscal por Los gobiernos, combinados con la monetización de la deuda por parte de los bancos centrales, se han convertido en la principal forma de estimular el crecimiento. La consecuencia de ese aumento en la oferta monetaria será la devaluación de la moneda y, potencialmente, la inflación. En última instancia, todos esos billones de liquidez recién creada se están abriendo camino hacia monedas alternativas como las criptomonedas.

«Covid-19 proporcionó el catalizador definitivo para esa transición», dijo Peters. «Este es el comercio macro más interesante que he visto en mi carrera».

Si bien la mayoría de los inversores tradicionales se han mostrado tradicionalmente escépticos a la hora de invertir en bitcoin, Peters ciertamente no es el primer inversor en predecir una avalancha de dinero en criptomonedas. Además de este sitio web, el ex fundador de Fortress Mike Novogratz, quien inició el Galaxy Digital Holdings centrado en criptografía, ha estado diciendo que «la caballería está llegando» durante años, solo para ver cómo Bitcoin se desplomó a un mínimo reciente de $ 3,157 en diciembre de 2018 antes Han surgido varios otros gestores de cifrado de peso pesado, incluidos Pantera Capital, Polychain Capital y Galaxy.

Mientras tanto, en la indicación más clara del creciente interés en las alternativas fiduciarias, los activos en Grayscale Bitcoin Trust, el jugador más grande, han aumentado a más de $ 10 mil millones. Como comentamos el mes pasado , el ascenso exponencial de Grayscale Bitcoin Trust en las últimas semanas sugirió que otros inversores institucionales que ven el bitcoin como una inversión a largo plazo han jugado un papel más importante en las últimas semanas que los fondos cuantitativos o los inversores minoristas. Ahora resulta que One River fue uno de los mayores acumuladores.

Como también explicamos anteriormente , el ascenso de Grayscale Bitcoin Trust sugiere que la demanda de bitcoins no solo está impulsada por las cohortes más jóvenes de inversores minoristas, es decir, los millennials, sino también por inversores institucionales como family offices y gestores de activos (algo que, en retrospectiva, se demostró que funciona. ser correcto). Estos inversores institucionales parecen ser los mayores inversores en Grayscale Bitcoin Trust, tal vez reflejando su preferencia por invertir en bitcoins en formato de fondo. Lo que hace que la trayectoria de flujo de las últimas cinco semanas para Grayscale Bitcoin Trust sea aún más impresionante es su contraste con la trayectoria de flujo equivalente para los ETF de oro, que en general registraron salidas modestas desde mediados de octubre, como se muestra en el siguiente cuadro.

Este contraste apoyó la idea de que algunos inversores que anteriormente invertían en ETF de oro, como las oficinas familiares, estaban considerando bitcoin como una alternativa al oro. Como JPMorgan destacó anteriormente, el potencial alcista a largo plazo para bitcoin es considerable si compite más intensamente con el oro como moneda «alternativa» ,  dado que la capitalización de mercado de bitcoin (a $ 383 mil millones)  tendría que aumentar aproximadamente 7 veces desde aquí para igualar la  inversión total del sector privado en oro a través de ETF o barras y monedas, que asciende a 2,6 billones de dólares.

Como recordatorio, es esta entrada anticipada en bitcoin de inversores institucionales lo que llevó a JPMorgan a admitir el mes pasado que estaba equivocado sobre la carrera alcista de Bitcoin y renovó su pronóstico de precio de bitcoin de $ 140,000 :

«Creemos que el potencial alcista a largo plazo de bitcoin es considerable, ya que compite más intensamente con el oro como moneda» alternativa «, dado que los Millennials se convertirían con el tiempo en un componente más importante del universo de los inversores».

Pero volviendo a Peters, quien dijo que su objetivo final es construir un «fiduciario de primera línea» para los clientes institucionales que buscan activos digitales, y no negociará agresivamente ni realizará inversiones de capital de riesgo. Los fondos cobrarán tarifas del 1% y permitirán a los inversores vender en un día. Si bien el oro también se aprecia en un mundo de monedas degradadas y temores inflacionarios, Peters cree que los precios de Bitcoin y Ether pueden superar con creces ese aumento. Los recientes flujos de fondos confirmaron esta observación: como notamos a fines de noviembre, hubo una notable divergencia en los precios del oro y las criptomonedas a partir de principios de octubre …

… que culminó con entradas récord de bitcoin compensadas por salidas récord de oro .

Pero si la tesis es, en última instancia, una devaluación de la moneda fiduciaria y un alejamiento de la moneda fiduciaria, ¿por qué no comprar oro? » Definitivamente hay más riesgos para esto que el oro, que ha existido durante miles de años, pero también hay mucha más convexidad » , dijo Peters. » Hay muy pocas apuestas convexas que ayudarán a su cartera cuando estas fuerzas macro comiencen a desarrollarse «. Tiene razón, pero la convexidad corta en ambos sentidos, y una vez que la venta regrese en bitcoin, y lo hará, se necesitará mucha fuerza de voluntad para soportar esas reducciones del 80%.

Lo interesante es que la inversión transformadora de Peters parece ser un cambio de sentido respecto a algunos de sus pensamientos recientes sobre la criptomoneda, cuando tan recientemente como en 2017 advirtió que los gobiernos eventualmente sacarían a los inversores de la clase de activos volátiles:

… el futuro de las criptomonedas no es lo que parece. Una vez que los mercados privados perfeccionen la tecnología de la criptomoneda, los gobiernos se apoderarán de ella, matando a los pioneros de hoy. Luego, con cada criptodólar, yen, euro y renminbi registrados en sus servidores, tendrán un dominio completo sobre el dinero, el lavado de dinero y los impuestos. Realizarán un seguimiento de cada transacción. Imponer tasas de interés negativas en un instante. No habrá escondites, ni colchones. Y en un pánico deflacionario, instantáneamente agregarán un cero extra a cada cuenta, especialmente a la suya.

Irónicamente, es Peters quien se ha convertido en uno de los principales pioneros en el campo emergente.

El otorgamiento de legitimidad a la nueva empresa es el apoyo directo de uno de los macro operadores más emblemáticos: Alan Howard, cofundador de Brevan Howard, está desempeñando varios papeles secundarios. Además de invertir en los fondos de One River Digital, Brevan Howard también compró una participación del 25% en el negocio, como se informó en octubre . Una empresa que él controla, Elwood Asset Management, proporciona a One River Digital servicios comerciales, análisis de mercado y soporte técnico. La intención de Howard de asignar $ 1 mil millones en criptomonedas fue reportada por primera vez por el FT en agosto de 2019 . Esto es lo que dijo entonces el CEO de Elwood, Bin Ren

“Perder los activos tradicionales en el mundo real es difícil. En el mundo digital, es muy fácil perder activos: ingrese la dirección incorrecta para una transferencia de bitcoins y desaparecerá para siempre ”, dijo Ren, ex director de inversiones del Grupo de Inversión Sistemática de Brevan Howard. Dice que Elwood ha estado analizando fondos de cobertura criptográficos y ha identificado hasta 50 que «probablemente satisfacen nuestra debida diligencia».

Ahora sabemos que el ganador de este proceso de diligencia fue Peters ‘One River.

Otro inversor icónico con One River Digital es el fondo anteriormente conocido como «50 centavos» por sus compras recurrentes de llamadas de VIX, Ruffer LLP. Ruffer es mejor conocido por haber ganado la friolera de $ 2.6 mil millones en marzo cuando los mercados colapsaron. El martes, Ruffer reveló una posición de 2,5% en Bitcoin en uno de sus fondos, y lo describió como «una póliza de seguro pequeña pero potente contra la continua devaluación de las principales monedas del mundo».

Fuente: https://www.zerohedge.com/markets/giant-bitcoin-whale-emerges-transformational-1-billion-stake-backing-legendary-traders

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